Initial Public Offering: dal valore economico al market value delle società neoquotate

La limitata conoscenza da parte degli analisti e la difficoltà  da parte loro di formulare autonome proiezioni inducono tuttavia a lasciare spazio a stime comparative basate su altri casi recenti di presentazione al mercato, ancorchà© talora di contenuto eterogeneo. Tale asimmetria informativa spesso si traduce nella richiesta da parte degli investitori del cosiddetto “sconto IPO”. A volte opera in questo senso anche la volontà  di massimizzare la percentuale del capitale collocato. Nel caso di offerte pubbliche volontarie di acquisto, l'acquirente dovrebbe essere razionalmente sospinto dal valore potenziale di acquisizione della società  target. Il prezzo offerto per contanti di regola contiene un premio rispetto alle pi๠recenti quotazioni, il cui contenuto deve peraltro essere indagato. Da un lato infatti puಠrappresentare solo una rettifica di una temporanea contrazione del valore di mercato delle società , che l'offerta puಠriportare maggiormente in linea con il valore economico del capitale. Dall'altro il prezzo puಠcontenere un vero e proprio premio strategico per il controllo, e dunque andare oltre il predetto valore economico. Le valutazioni relative ad offerte pubbliche iniziali, di vendita o di sottoscrizione devono fare riferimento al valore economico del capitale della società  quotanda, derivandone 8 tuttavia un valore di offerta accettabile dagli investitori alla luce delle condizioni di incrocio della domanda e dell'offerta, osservate in situazioni analoghe nel particolare periodo considerato. La valutazione relativa ad offerte pubbliche volontarie di acquisto sono ispirate, da lato del soggetto proponente, al valore di acquisizione della società  target. Dal lato dei soc