Micro Effects of Macroprudential Policies

Questa tesi contiene tre saggi sugli effetti micro delle politiche macroprudenziali. Ha lo scopo di comprendere le conseguenze per le famiglie e gli individui delle politiche macroprudenziali; politiche naturalmente finalizzate al corretto funzionamento dell’economia e alla minimizzazione del rischio e delle conseguenze dell’instabilità finanziaria. Promuove consulenza politica basata su dati concreti, derivante da microdati e dati di vigilanza utilizzati raramente. Coprendo un'ampia gamma di argomenti come le scelte di portafoglio delle famiglie, le pensioni e il mercato immobiliare, questa tesi esamina congiuntamente quattro politiche macroprudenziali. Basato su strategie di identificazione e meccanismi di identificazione ben sviluppati, presenta nuovi dati colmando così le lacune di dati nello studio dell’impatto degli interventi politici della banca centrale e del governo sui comportamenti delle famiglie. Utilizza micro set di dati unici; combinando dati a livello amministrativo, di registro e di vigilanza al massimo livello di granularità, con solide strategie di identificazione per trarre conclusioni che sono in gran parte causali. Il capitolo 1 studia il "debito ipotecario residuo, le assicurazioni e le inadempienze nei Paesi Bassi. Il capitolo 2 studia le politiche macroprudenziali, il credito alle famiglie e i prezzi delle abitazioni. Questo articolo indaga il modo in cui i cambiamenti nella disponibilità del credito influenzano i prezzi delle case. Il capitolo 3 si concentra sulle pensioni. Indago le determinanti della fiducia nel proprio fondo pensione e il suo effetto sulla decisione di avere ulteriori risparmi previdenziali.

This dissertation contains three essays on the micro effects of macroprudential policies. It is aimed at understanding the consequences for households and individuals of macroprudential policies; policies which are naturally intended for the proper functioning of the economy and for the minimizing the risk and consequences of financial instability. It advances evidence-based policy advice stemming from rarely used micro and supervisory data. Covering a broad range of topics such as household portfolio choices, pensions, and the housing market, this dissertation jointly investigate four macroprudential policies. Grounded on well-developed identification strategies and identification mechanism and presents new data thereby filling data gaps in studying the impact of central bank and government policy interventions on household behaviours. It uses unique micro datasets; combining administrative, registry and supervisory level data at the highest level of granularity, with sound identification strategies to infer conclusions that are largely causal. Chapter 1 studies "rresidual mortage debt, insurance and defaults in the Netherlands. Chapter 2 studies macroprudential policies, household credit and house prices. This paper investigates how changes in credit availability influence house prices. Chapter 3 focus on pensions. I investigate the determinants of trust in one’s pension fund and its effect on the decision for additional retirement savings.