Three essays in empirical finance

Financial markets constitute the leading thread of the research activities carried out to prepare this thesis. The present research investigates several aspects of financial markets by adopting a specific-to-general perspective, going from market microstructure issues to macrofinance subjects. This thesis consists of three articles. In the first Chapter, I adopt a microeconomic perspective so as to investigate the process of price formation in the MTS (Mercato Telematico dei Titoli di Stato) system, the most relevant electronic trading platform for trading European government securities. The second Chapter consists of bridging a market microstructure analysis of the MTS system to macroeconomic conditions as well as spillover across financial segments and monetary policy developments in the Euro area. Finally, in the third Chapter I embrace a genuine macroeconomic perspective in order to analyze whetherfinancial developments in the Euro area and other industrialized countries (namely Japan and the US) have a role in explaining business cycle fluctuations in selected Latin American (LA) economies.

Questa tesi si focalizza su alcuni aspetti dei mercati finanziari analizzando sia temi di micro-struttura dei mercati che di macro-finanza. Nel primo capitolo, si utilizza una prospettiva micro-economica al fine di analizzare il processo di formazione dei prezzi sul Mercato Telematico dei Titoli di Stato (MTS), la più importante piattaforma elettronica per i titoli di Stato denominati in euro. Il secondo capitolo tenta di collegare un’analisi sulla micro-struttura della piattafroma MTS con le condizioni macroeconomiche e monetarie nell’area dell’euro. Il terzo capitolo, infine, analizza il ruolo dei fattori reali e finanziari nell’area dell’euro, in Giappone e negli Stati Uniti nello spiegare le fluttuazioni cicliche in sei economie dell’America Latina.