Environmental sustainability and inclusion are fast rising subjects around the globe today. These two areas are interconnected and relevant in recent times, in the discourse of climate change, economic variations and disparities, etc. This paper contributes to the field, and is split into three broad sections. The first chapter introduces the subject of environmental sustainability and inclusion, highlighting the impact on livelihood, and the issues surrounding them including greenwashing and financial constraints. Greenwashing, a term fondly within the scope of ESG, stemming from the mismatch between an organisation’s claims and their actions or inactions. A bibliometric review was then conducted on greenwashing, using data from Scopus, to assess the number of publications shedding light on the issue, in the context of finance and business. It was discovered that between 2010 and 2023, 884 documents published across diverse fields had the referred to this, and of that number, only 186 were from the fields of economics and finance, suggesting the need for more awareness. The second chapter therefore delves deeper into the imploration of sustainable finance as a tool to mitigating ESG concerns, analysing European startup firms, whose operations are intentional about abating unsustainable practices. It highlights the financial concerns faced by impact startups, and the role of public finance, in particular, finance issued by the European Innovation Council (EIC) under the European Framework Programme, and the need for the success of these pillars. Using dealroom data on 1290 startups, we conducted a time series analysis to investigate the impact of funding by the EIC on innovative impact startups’ capacity to progress through funding rounds. Deep tech and the amount of funds received in the first funding rounds, were adding variable considered in the analysis. However, we found that none of the variables yielded any statistical significance, suggesting that other variables could be further investigated. We also conducted a panel analysis to examine the possibility of the geographical situation of the startups’ headquarters, influencing their growth capacity. Finally, in the third chapter we discuss ESG controversies and the firm’s sustainable reputation to round up. We investigate the relationship between the ESG scores and their categories (environment scores, social scores, governance scores) – controlling for firm performance, given their characteristics (size, profitability, leverage, market-to-book ratio). Additionally, we investigate the relationship between the ESG controversies (environmental, social and governance controversies) and the firms’ sustainable reputational risk from public scrutiny. We will understand whether the non-financial European firms with good ESG scores, experience fewer to no controversies. We utilise various analytical techniques to evaluate the data derived from LSEG on 2612EU firms operating outside the field of finance. We observed that based on the technique used to analyse controversies, the results varied among firms with strong ESG reputations.

La sostenibilità ambientale e l’inclusione sono temi in rapida ascesa a livello globale. Questi due ambiti sono interconnessi e particolarmente rilevanti nel contesto attuale, nel dibattito sui cambiamenti climatici, sulle variazioni economiche e sulle disparità. Questo studio contribuisce al campo di ricerca ed è suddiviso in tre ampie sezioni. Il primo capitolo introduce il tema della sostenibilità ambientale e dell’inclusione, evidenziando l'impatto sul sostentamento e le problematiche correlate, tra cui il greenwashing e le restrizioni finanziarie. Il greenwashing, un termine frequentemente associato all’ESG, deriva dalla discrepanza tra le dichiarazioni di un’organizzazione e le sue effettive azioni o inazioni. È stata quindi condotta una revisione bibliometrica sul greenwashing, utilizzando dati di Scopus, per valutare il numero di pubblicazioni che trattano questo fenomeno nel contesto della finanza e degli affari. È emerso che tra il 2010 e il 2023 sono stati pubblicati 884 documenti su questo tema in diversi settori, ma solo 186 provenivano dai campi dell’economia e della finanza, suggerendo la necessità di una maggiore sensibilizzazione. Il secondo capitolo approfondisce l’analisi della finanza sostenibile come strumento per mitigare le problematiche ESG, esaminando startup europee che operano con l’intento di ridurre le pratiche non sostenibili. Vengono evidenziate le difficoltà finanziarie affrontate dalle startup a impatto e il ruolo della finanza pubblica, in particolare i finanziamenti erogati dal Consiglio europeo per l'innovazione (EIC) nell’ambito del Programma Quadro europeo, sottolineando l’importanza del successo di questi strumenti. Utilizzando i dati di Dealroom su 1290 startup, è stata condotta un’analisi delle serie temporali per indagare l’impatto dei finanziamenti dell’EIC sulla capacità delle startup innovative a impatto di progredire nei round di finanziamento. Sono state inoltre considerate variabili aggiuntive, come la deep tech e l'ammontare dei fondi ricevuti nei primi round di finanziamento. Tuttavia, nessuna di queste variabili ha mostrato significatività statistica, suggerendo la necessità di indagare ulteriori fattori. È stata anche condotta un’analisi panel per esaminare la possibilità che la localizzazione geografica delle sedi delle startup influisca sulla loro capacità di crescita. Infine, nel terzo capitolo vengono discusse le controversie ESG e la reputazione sostenibile delle imprese. Si analizza la relazione tra i punteggi ESG e le loro categorie (punteggio ambientale, sociale e di governance), controllando per la performance aziendale e le sue caratteristiche (dimensione, redditività, leva finanziaria, rapporto market-to-book). Inoltre, viene esaminata la relazione tra le controversie ESG (ambientali, sociali e di governance) e il rischio reputazionale sostenibile delle imprese derivante dal controllo pubblico. L’obiettivo è comprendere se le imprese europee non finanziarie con buoni punteggi ESG subiscano meno controversie o nessuna. Per analizzare i dati relativi a 2612 imprese europee operanti al di fuori del settore finanziario, sono state utilizzate diverse tecniche analitiche. È stato osservato che, a seconda della tecnica impiegata per analizzare le controversie, i risultati variavano tra le imprese con una forte reputazione ESG. Questo studio fornisce spunti preziosi per aziende, investitori e regolatori nella gestione dei rischi ESG e nel miglioramento delle strategie di sostenibilità.

ENVIRONMENTAL SUSTAINABILITY AND INCLUSION: WHAT IS THE ROLE OF FINANCE?

EKE, CHINONYE OGOCHUKWU
2025

Abstract

Environmental sustainability and inclusion are fast rising subjects around the globe today. These two areas are interconnected and relevant in recent times, in the discourse of climate change, economic variations and disparities, etc. This paper contributes to the field, and is split into three broad sections. The first chapter introduces the subject of environmental sustainability and inclusion, highlighting the impact on livelihood, and the issues surrounding them including greenwashing and financial constraints. Greenwashing, a term fondly within the scope of ESG, stemming from the mismatch between an organisation’s claims and their actions or inactions. A bibliometric review was then conducted on greenwashing, using data from Scopus, to assess the number of publications shedding light on the issue, in the context of finance and business. It was discovered that between 2010 and 2023, 884 documents published across diverse fields had the referred to this, and of that number, only 186 were from the fields of economics and finance, suggesting the need for more awareness. The second chapter therefore delves deeper into the imploration of sustainable finance as a tool to mitigating ESG concerns, analysing European startup firms, whose operations are intentional about abating unsustainable practices. It highlights the financial concerns faced by impact startups, and the role of public finance, in particular, finance issued by the European Innovation Council (EIC) under the European Framework Programme, and the need for the success of these pillars. Using dealroom data on 1290 startups, we conducted a time series analysis to investigate the impact of funding by the EIC on innovative impact startups’ capacity to progress through funding rounds. Deep tech and the amount of funds received in the first funding rounds, were adding variable considered in the analysis. However, we found that none of the variables yielded any statistical significance, suggesting that other variables could be further investigated. We also conducted a panel analysis to examine the possibility of the geographical situation of the startups’ headquarters, influencing their growth capacity. Finally, in the third chapter we discuss ESG controversies and the firm’s sustainable reputation to round up. We investigate the relationship between the ESG scores and their categories (environment scores, social scores, governance scores) – controlling for firm performance, given their characteristics (size, profitability, leverage, market-to-book ratio). Additionally, we investigate the relationship between the ESG controversies (environmental, social and governance controversies) and the firms’ sustainable reputational risk from public scrutiny. We will understand whether the non-financial European firms with good ESG scores, experience fewer to no controversies. We utilise various analytical techniques to evaluate the data derived from LSEG on 2612EU firms operating outside the field of finance. We observed that based on the technique used to analyse controversies, the results varied among firms with strong ESG reputations.
27-giu-2025
Inglese
Inglese
La sostenibilità ambientale e l’inclusione sono temi in rapida ascesa a livello globale. Questi due ambiti sono interconnessi e particolarmente rilevanti nel contesto attuale, nel dibattito sui cambiamenti climatici, sulle variazioni economiche e sulle disparità. Questo studio contribuisce al campo di ricerca ed è suddiviso in tre ampie sezioni. Il primo capitolo introduce il tema della sostenibilità ambientale e dell’inclusione, evidenziando l'impatto sul sostentamento e le problematiche correlate, tra cui il greenwashing e le restrizioni finanziarie. Il greenwashing, un termine frequentemente associato all’ESG, deriva dalla discrepanza tra le dichiarazioni di un’organizzazione e le sue effettive azioni o inazioni. È stata quindi condotta una revisione bibliometrica sul greenwashing, utilizzando dati di Scopus, per valutare il numero di pubblicazioni che trattano questo fenomeno nel contesto della finanza e degli affari. È emerso che tra il 2010 e il 2023 sono stati pubblicati 884 documenti su questo tema in diversi settori, ma solo 186 provenivano dai campi dell’economia e della finanza, suggerendo la necessità di una maggiore sensibilizzazione. Il secondo capitolo approfondisce l’analisi della finanza sostenibile come strumento per mitigare le problematiche ESG, esaminando startup europee che operano con l’intento di ridurre le pratiche non sostenibili. Vengono evidenziate le difficoltà finanziarie affrontate dalle startup a impatto e il ruolo della finanza pubblica, in particolare i finanziamenti erogati dal Consiglio europeo per l'innovazione (EIC) nell’ambito del Programma Quadro europeo, sottolineando l’importanza del successo di questi strumenti. Utilizzando i dati di Dealroom su 1290 startup, è stata condotta un’analisi delle serie temporali per indagare l’impatto dei finanziamenti dell’EIC sulla capacità delle startup innovative a impatto di progredire nei round di finanziamento. Sono state inoltre considerate variabili aggiuntive, come la deep tech e l'ammontare dei fondi ricevuti nei primi round di finanziamento. Tuttavia, nessuna di queste variabili ha mostrato significatività statistica, suggerendo la necessità di indagare ulteriori fattori. È stata anche condotta un’analisi panel per esaminare la possibilità che la localizzazione geografica delle sedi delle startup influisca sulla loro capacità di crescita. Infine, nel terzo capitolo vengono discusse le controversie ESG e la reputazione sostenibile delle imprese. Si analizza la relazione tra i punteggi ESG e le loro categorie (punteggio ambientale, sociale e di governance), controllando per la performance aziendale e le sue caratteristiche (dimensione, redditività, leva finanziaria, rapporto market-to-book). Inoltre, viene esaminata la relazione tra le controversie ESG (ambientali, sociali e di governance) e il rischio reputazionale sostenibile delle imprese derivante dal controllo pubblico. L’obiettivo è comprendere se le imprese europee non finanziarie con buoni punteggi ESG subiscano meno controversie o nessuna. Per analizzare i dati relativi a 2612 imprese europee operanti al di fuori del settore finanziario, sono state utilizzate diverse tecniche analitiche. È stato osservato che, a seconda della tecnica impiegata per analizzare le controversie, i risultati variavano tra le imprese con una forte reputazione ESG. Questo studio fornisce spunti preziosi per aziende, investitori e regolatori nella gestione dei rischi ESG e nel miglioramento delle strategie di sostenibilità.
GIACOMINI, EMANUELA
SCOPPOLA, Margherita
Università degli Studi di Macerata
79
File in questo prodotto:
File Dimensione Formato  
TESI_Eke.pdf

accesso aperto

Dimensione 2.4 MB
Formato Adobe PDF
2.4 MB Adobe PDF Visualizza/Apri

I documenti in UNITESI sono protetti da copyright e tutti i diritti sono riservati, salvo diversa indicazione.

Utilizza questo identificativo per citare o creare un link a questo documento: https://hdl.handle.net/20.500.14242/214245
Il codice NBN di questa tesi è URN:NBN:IT:UNIMC-214245