Patrimonio, rendimento ed erogazioni delle Fondazioni di origine bancaria : 2004 †" 2016

In Italia le Fondazioni di origine bancaria hanno una grandissima importanza per la collettività  perchà© finanziano o svolgono direttamente attività  nei settori della ricerca scientifica, dell'istruzione, dell'arte, della sanità , della cultura, dell'assistenza sociale. Le Fondazioni possono erogare risorse grazie ai proventi dell'investimento del loro patrimonio. Il loro obiettivo ਠdi erogare ogni anno somme il pi๠possibile elevate, ma anche stabili nel tempo, preservando al tempo stesso il patrimonio per garantire a lungo termine la propria capacità  di svolgere lo scopo istituzionale. In questo senso, emergono come punti critici: la politica di spesa, tesa a massimizzare le erogazioni senza compromettere il valore futuro del patrimonio, e la scelta degli investimenti per cercare i migliori rendimenti senza esporsi eccessivamente ai rischi del mercato. Su questi temi la letteratura scientifica si ਠsviluppata soprattutto negli Stati Uniti d'America, dove da molto tempo esistono istituzioni dette †œendowment†� che sostengono direttamente le attività  delle università , grazie ai rendimenti dell'investimento dei fondi di dotazione degli atenei. A partire dagli anni 1970 sono stati sviluppate molte teorie sulle scelte di investimento e, altresà¬, diverse regole di spesa. Gli obiettivi di gestione degli endowment sono pertanto simili a quelli delle Fondazioni; ciಠconsente di mutuare tali ricerche nell'analisi del contesto nazionale. L'obiettivo di questo lavoro ਠl'analisi della sostenibilità  finanziaria delle Fondazioni bancarie italiane, che ਠovviamente strettamente connessa alla loro attività  erogativa. Sono state prese in considerazione le 10 maggiori Fondazioni tra le 88 esistenti, i cui attivi finanziari complessivamente rappresentano circa il 66% dell'intero sistema. àˆ stato creato un database contenente i valori di mercato degli attivi finanziari nel periodo compreso tra il 2004 e il 2016, oltre che i valori di stato patrimoniale e di conto economico delle 10 Fondazioni. Ciಠha consentito di analizzare le erogazioni a fronte dei rendimenti e dell'evoluzione del patrimonio a valori di mercato.