Noisy fiscal shocks: a structural VAR analysis

Di solito, nel mondo reale, gli agenti ricevono informazioni sui fatti attraverso segnali imprecisi e basano le loro decisioni su informazioni incerte che sembrano plausibili. Tuttavia, la letteratura VAR strutturale tende a trascurare i modelli caratterizzati da informazioni imperfette per problemi di non-fundamentalness. In particolar modo, l'analisi della spesa pubblica risulta largamente trascurata da questo punto di vista. Quindi, impostando un modello con informazione imperfetta, che rappresenta un contesto pi๠realistico, indaghiamo gli effetti di un cambiamento discrezionale della spesa pubblica sul ciclo economico. La metodologia utilizzata, proposta da Forni et al. (2017a), ਠcaratterizzata da due passaggi. Nel primo, gli shocks a forma ridotta (surprise e news) sono identificati seguendo le procedure standard. Nel secondo, gli shocks strutturali (fiscal e noise) vengono identificati utilizzando una procedura VAR strutturale non standard che implica una rotazione dinamica di shocks a forma ridotta futuri. Utilizzando dati statunitensi, i nostri risultati empirici confermano gli effetti Keynesiani di un aumento discrezionale della spesa pubblica. Infatti, i moltiplicatori fiscali che troviamo sono elevati e, inoltre, i consumi privati e gli investimenti non vengono spiazzati dall'intervento pubblico. Infine, l'analisi condotta sul noise suggerisce che un annuncio di spesa pubblica futura, che alla fine non si realizza, ha effetti modesti sul ciclo economico.