Analisi delle politiche di investimento e di spesa di un campione di University Endowments nel periodo 2009-2019

àˆ innegabile l'importanza del ruolo svolto da parte delle fondazioni non profit ed ovunque nel mondo vi sono prove tangibili del loro operato e dei benefici che apportano alla collettività . Non risultano un eccezione neppure gli Stati Uniti, sul cui territorio sono presenti ed operano sia fondazioni che endowments: mentre le prime sono enti benefici solitamente costituiti da un unico individuo o da una famiglia che apporta in un'unica volta la totalità  dei fondi che intende donare, i secondi si caratterizzano per un numero elevato di donatori e per l'afflusso costante di fondi. Uno dei principali settori in cui vengono impiegati gli endowment ਠquello dell'istruzione e pertanto le Università  ed i college americani si ritrovano ad avere a disposizione un fondo destinato a finanziare la loro operatività . Tale fondo ਠun ingranaggio fondamentale nel complesso meccanismo dell'istituzione a cui appartiene: esso infatti apporta innumerevoli benefici, di cui i principali sono la maggiore indipendenza garantita all'istituzione, la migliore stabilità  finanziaria e l'apporto di mezzi per creare margini di eccellenza. Ovviamente, per poter beneficiare di questi vantaggi ਠnecessario che i managers dell'endowment prendano decisioni coerenti con la natura peculiare del fondo, e proprio sulla ricerca e definizione dei modelli migliori per la gestione di un endowment si ਠconcentrata la letteratura di settore; in particolare, per quanto riguarda la politica d'investimento, l'obiettivo ਠquello di perseguire i migliori rendimenti possibili assumendo rischi che non pregiudichino l'esistenza della stessa istituzione. Raison d'etre di un endowment ਠovviamente quello di fornire fondi all'istituzione cui ਠcollegato e l'ammontare di tale distribuzione viene definito dal management tramite la stipula della spending policy, avendo cura di bilanciare le necessità  finanziarie dell'Università , ovviamente ingorda di fondi, con quelle scaturenti dalla prospettiva di vita infinita dell'endowment, che esigono una politica di spesa prudente che non intacchi la consistenza del fondo con uscite non sostenibili dalla sua redditività  attuale e prospettica. Lo scopo di questo lavoro di tesi ਠquello di analizzare la redditività , le scelte di investimento e la politica di spesa degli endowments delle Università  americane e a tal proposito ਠstato esaminato un campione costituito dalle dieci principali istituzioni educative tramite la creazione di un database in cui sono stati raccolti i dati, per il periodo compreso tra il 2009 e il 2019, riguardanti l'asset allocation, i rendimenti e i payouts.