La crisi dei mutui subprime: analisi degli effetti sui rendimenti e sul rischio sistematico nel mercato immobiliare

This paper analyzes the effects of the subprime crisis on U.S. Real Estate Stocks, which plays a significant role in the current crisis. By analyzying, by means of the Fama & French three factor model, the return on the REIT index, which is considered a proxy for the U.S. Real Estate securities trend, and the return on the S&P500 yield, which may be interpreted as a proxy for U.S. market portfolio. I found evidence of an increase in the beta coefficient in 2007 followed by a reversion to the initial value in 2009. Moreover, I found evidence of the presence of structural breaks. The results tend to confirm the presence of the Asimmetric REIT Beta Puzzle, previously analyzed in literature.

Nel paper si analizza l'effetto che ha avuto la crisi dei subprime sui titoli del comparto immobiliare nel mercato USA, epicentro dell'attuale crisi economica mondiale. Tramite il modello a tre fattori di Fama e French si studia la relazione tra l'extra rendimento dell'indice REIT, considerato una proxy dell'andamento dei titoli immobiliari americani, e l'extra rendimento dell'indice S&P500, considerato una proxy del rendimento del portafoglio di mercato. Si riscontra un aumento del coefficiente di regressione (il beta) nell'anno 2007 seguito da un ritorno ai valori iniziali nell'anno 2009 e la possibile presenza di break strutturali. I risultati tendono a confermare la presenza di un Asymmetric REIT Beta Puzzle precedentemente analizzato in letteratura.